这是一个持续更新的投资思考，适合从理论到实战的过度环节。本专栏由主理人永庆更新，仅代表其个人观点。 专栏内容： （1）不同投资策略边界、方法、代表性基金经理、具体策略 （2）互联网、新消费、周期等行业和公司的研究、方法更新、财报点评等 （3）上市公司的调研纪要、基金经理的沟通记录等学习笔记 与实战派知识星球的区别是：本专栏一次付费、更多是永庆的观点和想法，类似于学习笔记；知识星球的定位是跟踪资料库，资料和信息比较多。
198篇：乳制品行业：伊利和飞鹤
乳制品行业是消费品类里的大行业，代表性公司：伊利、蒙牛、飞鹤，和其他公司。9月初，约了长期关注消费行业的孙辰录了一期乳制品行业的交流。
这期播客里，我们主要聊了3个话题：（1）乳制品......
197篇：股市传销与大涨
股票市场的三种上涨行为和举例：
（1）央行印钱增多，所有资产类别都会上涨，如2008-2012年的4万亿或10万亿
（2）资金流动产生的上涨：如大资金从传统产业转到互联网......
196篇：上周的大涨中，私募的情况如何？
9月23-9月27日，私募排排网数据
沪深300的涨幅15%
私募总体涨幅9.38%，主观策略涨幅11.67%，中性策略3.89%，宏观策......
195篇：大涨后的投资心情记录
这几天突然的大涨，简答记录一下：
（1）中国市场的特征之一是政府有形的手，这种手发力的时候很猛、不发力的时候又很弱，最猛的阶段是从不发力到猛发力。
只是发力的时间不知道是......
194篇：现在股市上车还来得及吗？
总体的想法：
今天也旁听了归江老师的课程。
实际上，考虑到人民币资产的无法自由出境，太多的钱放银行会对银行业产生很大的压力，银行只能去买更多债，而股市很差；如果一些钱到股......
193篇：价格到价值的路径？以茅台为例
茅台的价格：指茅台当前的股价或当前的市值
茅台的价值：
基本面投资者眼中的价值：茅台的内在价值，如中长期的现金流折现、哥大价值流派的估值三模型
......
192篇：推荐《金钱心理学》
这本书不是讲搞钱，而是如何面对“钱”，我们应该怎么想？
在伯克希尔·哈撒韦公司2013年的股东大会上，沃伦·巴菲特表示，自己一生中持有过400～500只股票，而收益中的......
191篇：一家公司如果没有利润增长，应该估值多少？
当公司业绩稳健，没有下降，但也没有增长，增速为0。
这种情况下，公司的合理估值应该是多少？
一个视角是引入资金的可选方案，如国债基准2.5%。
......
190篇：安踏和体育鞋服行业
公众号“永庆投研”+投资播客“投资实战派”=写东西+多交流
第364篇，发布日期 9月12日
国内消费品行业总体面临量、价双杀的情况，股票的话又增加了杀估值和杀预期，进而......
189篇：和两位资深基金经理沟通思考和简要记录
今天上午和下午分别约了两家机构的基金经理聊天，上午是闲聊、下午是录播客。
简要背景情况是：（1）两位都是20年以上的从业者，历经几波周期；（2）都比较基本面投资；（3）都是知名大机构......